RÄNTAN OCH INFLATIONEN

Inflationen sjunker oväntat – inga krigseffekter

Det är svårt att hitta krigseffekter på svenska priser i mars. Inflationen, enligt måttet KPIF, sjönk oväntat till 1,6 procent, enligt SCB.

– Riksbanken har gott om utrymme att avvakta, säger Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker på Nordea, om sannolikheten för räntehöjningar på grund av inflation i år.

– Dagens siffror är en påminnelse om att inflationstrycket i Sverige var lågt innan kriget i Iran bröt ut. Och det beror på att kronan har stärkts de senaste åren, i kombination med att det inhemska kostnadstrycket är måttligt, säger Torbjörn Isaksson.

Då måste Riksbanken höja

Hans huvudscenario är att Riksbanken kan fortsätta avvakta med att höja styrräntan från dagens 1,75 procent så länge som Europeiska centralbanken (ECB) inte gör en serie höjningar.

– Någon enstaka räntehöjning från ECB är inget problem. Men däremot om ECB skulle höja många gånger så finns det ju en sannolikhet för att kronan försvagas på kort sikt och att Riksbanken därför också måste höja räntan, säger Isaksson.

Av statistiken framgår att transportkostnaderna ökade i mars, medan kostnaderna för boende sjönk, enligt Caroline Neander, prisstatistiker på SCB.

– En sådan sak som överraskade här (i SCB:s preliminära marssiffror) var ju matpriserna. De var lägre än väntat. Sedan var ju även tjänsteinflationen lägre än vad vi hade räknat med. Däremot priserna på andra varor var lite högre än vad vi hade trott, säger Torbjörn Isaksson.

Risk för globalt tryck uppåt på priser

Han tror trycket nedåt på matpriser – innan halveringen av matmoms i april – handlar om billigare råvaror och en kroneffekt.

Isaksson påminner om att för varje dag som Hormuzsundet är stängt för civila fartyg och energiinfrastrukturen runt Persiska viken skadas av Irankriget ökar risken för ett globalt tryck uppåt på priserna, som även drabbar svenska hushåll och företag.

– Sedan finns det ju ett positivt ekonomiskt scenario också. Konflikten kan avta om någon vecka, säger han.

Då kan leveranser av gas, olja och andra råvaror från området komma igång igen, enligt Isaksson.

– Då skulle nog råvarupriserna falla tillbaka. Inte till samma nivå som det var innan kriget inleddes, men de kommer ändå falla tillbaka, säger han.